机构模型将美国通胀分解为四个部分：供应、需求、能源价格和货币政策。能源成本下降和美联储立场略微收紧是7月CPI速降至8.5%的主要原因。与此同时，旺盛的需求加上供应紧张继续给通胀带来上行压力。由于后两个因素更难控制，美联储面临着一项艰巨的任务，其可能需要比目前市场预期的更加鹰派。